В кризис раскрытие отчетности привлекает не инвесторов, а рейдеров и гринмейлеров
Сложная финансовая ситуация, сокращение инвестиций, а также рост административных издержек снизили уровень прозрачности российских компаний. Секретность сведений об активах и структуре владения стала конкурентным преимуществом, облегчающим корпоративное управление.
По данным Центра раскрытия информации «Интерфакса», число компаний, раскрывающих отчетность, снизилось в 2015 г. по сравнению с 2014 г. с 14 327 до 10 427, или на 27%. По сравнению с 2005 г. их число сократилось более чем вдвое. Количество публичных компаний, регулярно публикующих данные о своей деятельности, сократилось в 8 раз: в 2014 г. в России насчитывалось 10 693 открытых акционерных общества, в 2015 г. – всего 1327 публичных акционерных обществ, обязанных предоставлять подробную отчетность. Отчасти такое сокращение вызвано выросшим после принятия в 2014 г. закона о публичных акционерных обществах (ПАО) и поправок в Гражданский кодекс объемом квартальной и ежегодной отчетности. По словам партнера ЕПАМ Дмитрия Степанова, публичным компаниям приходится держать штатных сотрудников для подготовки отчетности, что создает дополнительные издержки. Центробанк (ранее ФСФР) регулярно проверяет ПАО, они вынуждены платить штрафы за опоздания с отчетами и ошибки в них.
Но дело не только в отчетности. Открытость была выгодна в период подъема и роста открытости экономики, для размещения акций на зарубежных рынках и привлечения инвесторов. Экономический кризис и санкции сократили инвестиции в России (по данным ЮНКТАД, на 92% в 2015 г.), прямые иностранные инвестиции упали до уровня 2002 г. – $6,7 млрд. Экономического смысла в публичности осталось мало – раскрытие информации о компании привлечет скорее не миноритарных акционеров на IPO, а рейдеров и гринмейлеров. ЗАО легче защититься от них, запретив или ограничив свободное обращение акций, поясняет Степанов. Кроме того, непубличным компаниям проще реагировать на вызовы кризиса: меньше текущих вопросов нужно согласовывать с акционерами.
В кризис секретность становится конкурентным преимуществом. Руководители «Газпрома» и «Роснефти» Алексей Миллер и Игорь Сечин неоднократно просили правительство отменить отдельные пункты закона «О госзакупках» и вывести из-под его действия финансовые сделки, сделки с недвижимым имуществом, а также внутригрупповые сделки, утверждая, что в противном случае возрастает угроза санкций.
Павел Аптекарь
