Гудбай, Америка: зачем наши компании бегут с Запада на МосБиржу
Экономисты подозревают, что ажиотажная репатриация имеет политический подтекст и связана с изменением налогообложения и санкционной блокадой

Отечественные компании в режиме пересмотра Россией налоговых соглашений с рядом государств начинают активнее изучать способы перехода в родную юрисдикцию, что, в свою очередь, может вызвать исключение ценных бумаг эмитентов из котировальных списков зарубежных бирж (делистинг). Об этом NEWS.ru сообщила управляющий директор по взаимодействию с ключевыми клиентами и эмитентами Московской Биржи Анна Василенко.

Отечественному бизнесу вследствие перемен в налоговом законодательстве становится не очень выгодно иметь холдинговые структуры в других странах, заявляет биржевой эксперт.

По её словам, отечественный рынок акций в настоящее время находится на подъёме, индекс МосБиржи — вблизи своих исторических максимумов. Это объясняется как большим интересом со стороны частных инвесторов, так и участием институциональных инвесторов, уточняет Анна Василенко.

Советник практики банковского и финансового права, рынков капитала Адвокатского бюро ЕПАМ Олег Ушаков подмечает, что процедура редомициляции (смены корпоративной прописки) предусмотрена законом «О международных компаниях и международных фондах». Суть такой процедуры заключается в том, что компаниям, зарегистрированным в зарубежных юрисдикциях, предоставляется возможность «переехать» в Россию, сохранив при этом все права и обязанности. Как показывает практика, сохранён может быть и листинг ценных бумаг на иностранных биржах. Возможен также «двойной» листинг: на Московской Бирже и за рубежом, поясняет Ушаков.

Кроме того, отмечают аналитики, для «переехавших» компаний в налоговом кодексе предусмотрен целый ряд льгот, которые позволяют не облагать налогом большую часть инвестиционного дохода такой компании.

Ради справедливости надо сказать, что процесс возвращения российских компаний на Московскую Биржу идёт уже не первый год, говорит управляющий директор, глава группы по сделкам на рынках акционерного капитала в России и СНГ ИК «Ренессанс Капитал» Дмитрий Бродский. При этом стоит отметить, что объёмы торгов на МосБирже, особенно по бумагам компаний средней капитализации, значительно выше аналогичных объёмов торгов в Лондоне, отмечает он.

По прогнозам Милоголова, изменение условий соглашений с транзитными странами, вероятно, приведёт к упрощению корпоративных структур, поскольку содержание холдинговых компаний в транзитных странах только ради налоговой экономии может стать невыгодным. Но это не коснётся публичных компаний, для которых льготы, например, по соглашению с Кипром, сохранены, уточнил экономист РАНХиГСа.

Таким образом, предполагает Милоголов, целью проводимой налоговой политики является сокращение пространства для необоснованной экономическими целями налоговой оптимизации и повышение правовой определённости для бизнеса, но не перекрытие доступа к глобальным финансовым рынкам.

В свою очередь заведующий кафедрой предпринимательства и логистики РЭУ им. Г. В. Плеханова Дмитрий Завьялов считает, что новые налоговые соглашения напрямую не влияют на листинг публичных компаний на международных биржах.

Западные биржи, оттеняет картину специалист по производным финансовым инструментам и главный портфельный управляющий инвестиционного фонда «КТ» Вячеслав Зайченко, предоставляют сейчас большую ликвидность, «то есть там больше инвесторов, которые могут инвестировать в компании деньги».

Более того, замечает финансист, многие российские компании, которые грозятся сейчас уйти на МосБиржу, имеют государственное регулирование в том или ином виде. А где есть государственное регулирование, есть и разные проявления коррупции, уверен эксперт. Что также позволяет допускать, что возвращение компаний домой имеет, по его мнению, политэкономическую подоплёку.

Дмитрий А. Алексеев, 
https://news.ru/economics/malenkie-nalogovye-sekrety-zachem-otechestvennye-kompanii-begut-s-zapada-domoj/