Дивиденды вместо выкупа

Владельцам привилегированных акций МГТС не стоит ждать от контролирующей ее «Комстар-ОТС» скорого выкупа этих бумаг. Пока «префы» МГТС - голосующие, на их держателей распространяется и оферта, которая должна скоро последовать. Но права голоса они вот-вот лишатся

Совет директоров МГТС созвал внеочередное собрание акционеров, на которое вынес вопрос о выплате дивидендов по привилегированным акциям за 2008 г. Об этом сообщила вчера пресс-служба «Комстар-ОТС». Совет рекомендовал выплатить держателям «префов» 10% чистой прибыли за 2008 г., или 321,9 млн руб. - по 20,16 руб. на акцию. Окончательно этот вопрос будет решен на собрании 26 марта.

В июне 2009 г. акционеры МГТС утвердили решение о невыплате дивидендов за 2008 г. Тогда были опасения, что кризис затянется, объясняет представитель «Комстара» Елена Серегина, и основной акционер МГТС счел правильным не выплачивать дивиденды, а средства направить на развитие. Сейчас же экономическое положение стабилизировалось и совет директоров МГТС рекомендовал акционерам одобрить выплаты по привилегированным акциям, многие держатели которых - физические лица, завершает Серегина.

«Комстар» контролирует 69,93% уставного капитала МГТС. Его доля увеличилась после того, как в декабре «Комстар» обменял собственные казначейские акции на 1,6% акций материнской МТС и отдал их группе миноритариев МГТС в обмен на 3,1% обыкновенных и 69,75% привилегированных акций оператора. А вскоре должна состояться сделка, в рамках которой к «Комстару» перейдут еще 23,3% уставного капитала МГТС (28% обыкновенных акций), которыми сейчас владеет «Связьинвест». Тогда доля «Комстара» в МГТС вырастет примерно до 93,3%, перешагнув порог в 75%. А значит, он обязан будет объявить оферту на все голосующие акции.

Невыплата дивидендов по «префам» приравняла эти акции к голосующим. Но если собрание акционеров МГТС утвердит дивиденды, владельцы привилегированных акций вновь лишатся голоса. Это даст «Комстару» возможность не выкупать их по оферте, которую он обязан будет объявить после сделки со «Связьинвестом», объясняет аналитик «Тройки диалог» Анна Лепетухина. По закону об акционерных обществах цена оферты не может быть ниже средневзвешенной цены акций на бирже за предшествующие полгода. Если бы оферта была объявлена сегодня, то «Комстар» должен был бы направить на выкуп оставшихся у миноритариев «префов» до 2 млрд руб.

Учитывая, что основную часть запоздалых дивидендов получит сам же «Комстар», у которого 70% всех привилегированных акций МГТС, сторонним акционерам достанется всего около 97,4 млн руб., отмечает Лепетухина. Таким образом, заплатив дивиденды, «Комстар-ОТС» сэкономит до 1,9 млрд руб. Но логике закона об акционерных обществах подобные действия соответствуют вряд ли, считает партнер юридической компании ЕПАМ Дмитрий Степанов: ведь решение годового собрания о невыплате дивидендов делает привилегированные акции голосующими до следующего годового собрания. Законодательство не запрещает пересматривать решения, принятые акционерами ранее, парирует Серегина.

Сальманов Олег